全新妙想投研助理，立即体验

　　在通胀显著放缓、劳动力市场持续走弱的背景下，英国央行货币政策委员会（MPC）将于12月19日召开年内最后一次议息会议。市场普遍预期，该行将降息25个基点，把基准利率从4.00%下调至3.75%。

　　最新数据显示，11月英国消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，较10月的3.6%明显回落，创下八个月来最低水平，亦低于经济学家预期的3.5%和英国央行自身预测的3.4%。同期，核心CPI同比涨幅同样降至3.2%，服务业价格同比上涨4.4%，略低于央行此前预期的4.5%。

　　英国国家统计局指出，食品价格普遍下降及“黑色星期五”促销带动服装鞋类价格同比下跌0.6%，是推动整体通胀下行的主要因素。

　　与此同时，经济基本面持续承压。截至10月的三个月内，英国失业率升至5.1%，为2021年初以来最高；青年失业人数接近55万，创2015年以来新高。私营部门平均薪资增速自2020年以来首次跌破4%。10月GDP连续第二个月萎缩，11月服务业就业与新订单同步收缩，企业普遍反映财政政策不确定性抑制了投资意愿。

　　数据强化了货币政策转向的必要性。目前货币政策委员会九名委员中，鹰派与鸽派各占四席，行长安德鲁·贝利被视为决定性一票。据媒体调查，经济学家普遍预计本次决议将以5比4的微弱多数通过降息。

　　凯投宏观英国首席经济学家保罗·戴尔斯表示：“通胀消退的速度远超所有人的预期……这肯定足以促使英国央行行长明天掏出他的‘大礼包’。”RSM英国首席经济学家托马斯·普亦指出，失业率上升、薪资增长放缓与通胀快速减速共同为降息奠定了基础。

　　尽管降息几成定局，但本轮宽松周期可能空间有限。分析人士指出，当前利率已接近所谓“中性利率”区间（约3.5%–3.75%）。若本周降息落地，未来进一步行动将高度依赖服务通胀与劳动力成本走势。

　　经济学家丹·汉森与安娜·安德拉德表示，英国央行在11月政策指引中已删除“审慎”一词，但预计12月声明仍将强调“进一步宽松需循序渐进”。他们预测，下一次降息或推迟至2026年4月，届时利率将降至3.5%，并可能标志着政策立场基本回归中性。

　　市场方面，货币衍生品已充分定价本周降息25个基点的概率接近90%，并预期2026年4月底前还将有一次降息。

（文章来源：新华财经）