香港交易所（下文简称“港交所”）最新宣布，将优化旗下证券及衍生产品结算所的按金抵押品安排，以提升市场效率及降低市场参与者成本。

　　新的安排具体如下：现金抵押品的利息支付及相关收费，计算方式为隔夜参考利率减去手续费。这适用于所有获纳为抵押品的货币（包括人民币、港元、美元等），未来三年现金抵押品的手续费每年下调10个基点，将从0.8%降至0.5%；非现金抵押品的融通费用下调至0.25%。以上措施均于10月2日生效。

　　优化按金抵押品安排

　　9月1日，港交所宣布调整旗下证券及衍生产品结算所的按金抵押品安排，并表示这是致力提升市场效率及降低市场参与者成本的工作之一。

　　即港交所将调整旗下结算所向其参与者支付的现金抵押品利息的计算方法，并下调对非现金抵押品的融通费用，并将于2025年10月2日生效。

　　一是优化计算方式：在新的安排下，现金抵押品的利息支付及相关收费将根据国际市场标准按日计算，计算方式为隔夜参考利率减去手续费。

　　此计算方式将被香港中央结算有限公司（中央结算）、香港期货结算有限公司（期货结算）和香港联合交易所期权结算所有限公司（期权结算）统一采用，且适用于所有获接纳为抵押品的货币种类。

　　以上三家结算所的公告显示，旗下作为抵押品的货币都涵盖了港元、美元、人民币，其中期权结算还包括了日元、欧元，期货结算在以上5种货币类型之外还有新加坡元。

　　以香港中央结算为例，结算所将每日计算现金抵押品的利息支付及收费，方法为将每种货币的参考利率乘以该货币的每个共同抵押品管理系统公司抵押品户口的抵押品结余，具体分为以下几种情况：

　　如相关货币的参考利率为正数且高于现行手续费，则适用利率为参考利率减去现行手续费； 如相关货币的参考利率为正数但少于或等于现行手续费，则不会支付任何利息；如相关货币的参考利率为负数，结算所将向参与者收取该货币的利息，该利率将根据联交所期权结算所就该货币所产生的净成本（包括任何负收益、掉期成本及银行收取的费用）计算。

　　二是下调现金抵押品的手续费。2025年10月至2026年12月的手续费将设定为0.8%，其后每年下调10个基点，直至2028年底降至0.5%。

　　三是下调非现金抵押品的融通费用，即非现金抵押品的融通费用亦将由每年0.5%下调至0.25%。

　　提升效率、降低成本

　　此前，港交所还推出了提高股票期权和指数衍生品持仓限额的措施，增加市场已结算仓位的限额，同时提升持仓的资本效率。

　　港交所首席营运总监刘碧茵表示：“香港交易所一直致力提升香港市场的活力、韧性及竞争力，此次推出的新安排将提升抵押品的使用效率，便利市场参与者执行各种交易策略及管理投资风险。”

　　刘碧茵同时表示，期待与市场各方紧密合作，继续落实各项市场发展工作，巩固香港作为领先风险管理中心的地位。

（文章来源：券商中国）