下周，全球投资者将把目光聚焦在美国怀俄明州的杰克逊霍尔，美联储将在那里召开年度政策研讨会，并对未来的降息路径给出新的线索。

　　按照日程，美联储主席鲍威尔将于北京时间下周五晚22点发表讲话。除了经济前景展望外，今年他还会提及五年一度的美联储政策框架审议。鲍威尔此前也表示，政策评估可能会在8月或9月完成并公布结果。

　　美联储现有的政策框架源自2020年的修订，眼下最受诟病的是“非对称平均通胀目标”——在低利率环境下，允许通胀在一段时间内高于2%的政策目标。有批评声指出，美联储在上一轮通胀大潮前动作“太慢”，原因就是受到政策框架拖累。

　　鉴于鲍威尔的杰克逊霍尔讲话曾在2022年引发美股持续下跌，没有美股投资者敢小瞧这个通常只有十来分钟的讲话。

（来源：TradingView）

　　鲍威尔发表演讲之际，恰逢美股市场在9月降息的共识下冲刺历史新高。叠加近期疲软的就业数据和PPI异常飙升，投资者将密切关注鲍威尔对货币政策路径的任何表述。

　　摩根士丹利财富管理的应用股票顾问团队主管Andrew Slimmon表示，近期受益于降息的个股位于美股市场的最大赢家行列，例如房屋建筑商、周期性股票、工业类和材料类公司。

　　他补充道：“我越是看到住宅建筑商股的反弹，就越觉得市场认为美联储会降息，这意味着如果在杰克逊霍尔有任何暗示称这不会发生，市场将更容易遭遇抛售。”

　　在关键讲话前，美联储将在北京时间下周四凌晨发布上次议息会议的纪要。鉴于7月议息出现自1993年以来首次有两位美联储理事同时投反对票的情况，文件措辞将受到市场密切审视。

　　下周的经济数据，则相对平淡。

　　美国、欧元区以及欧洲多国的8月PMI数据将在下周出炉，为关税如何影响全球经济提供最新指引。英国将披露7月CPI数据，若通胀强于预期，已经陷入严重分裂的英国央行很有可能就此暂停降息。就在市场最新开始揣测日本央行可能提前加息之际，下周五该国将公布最新通胀数据。

　　财报层面，美股市场下周将迎来零售商集体披露业绩，作为受到关税直接冲击又直面美国消费者的行业，他们对于关税冲击的描述将备受关注。此外，一批中国投资者相当熟悉的中概明星股也将披露业绩。

　　科技巨头层面，谷歌将在北京时间下周四凌晨1点举行新品发布活动，届时将推出多款智能手机。虽然谷歌在手机硬件市场的占有率不高，但作为AI产业巨头，谷歌料将在苹果9月发布会前大秀一把安卓手机的前沿AI玩法。

　　而在上述提到的一切事件开始前，全球市场将密切关注地缘政治的演变。继周五美俄领导人举行会谈后，下周一乌克兰总统泽连斯基将再度访问白宫。截至发稿，在俄乌停战的关键问题上，泽连斯基与特朗普仍存在明显分歧。

　　下周重要财经事件概览（北京时间）

　　周一（8月18日）：乌克兰总统泽连斯基访问美国

　　周二（8月19日）：美国7月新屋开工总数

　　周三（8月20日）：中国一年期/五年期贷款市场报价利率、新西兰联储公布利率决议、欧元区7月CPI终值

　　周四（8月21日）：谷歌Pixel发布会、美联储公布货币政策会议纪要、欧元区8月制造业PMI、美国8月标普全球制造业/服务业PMI初值

　　周五（8月22日）：日本7月CPI、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发表讲话

（文章来源：财联社）