每经编辑｜叶峰    

无论是降息带来的流动性宽松还是关税造成的通胀抬升，实际利率下行，黄金均会获益。美国经济进一步走弱。8月高频周度失业金数据提升，这显示美国劳动力市场进一步降温，美国降息必要性提升。同时，特朗普提名1名美联储新理事，并且谋求提前开启美联储主席程序，“影子主席”或成为现实。因此，美联储决策层更加偏鸽，意味着美国流动性可能迎来进一步宽松，从而利好黄金价格。此外，关税抬升美国通胀，即便流动性宽松程度不高，通胀抬升仍然利好金价。

瑞士黄金关税风波可能进一步推升金价。瑞士是全球最重要的黄金精炼中心，美国对于瑞士的进口关税提升至39%。根据华尔街见闻报道，美国海关边境保护局（CBP）在7月31日的一封回应瑞士某精炼厂的裁决信中明确表示，一公斤和100盎司规格金条应归类于需缴纳关税的海关编码。这意味着一公斤金条可能被加征进口关税。由于一公斤金条是COMEX最常见的交易形式，金条进口关税可能在短期内推升金价。不过根据华尔街见闻最新报道，美国政府可能于近期发布金条关税免征的澄清。然而，从中期视角来看，关税风波带来的不确定性仍有可能支撑金价。

无论是流动性宽松逻辑还是通胀抬升逻辑抑或是避险逻辑，黄金价格有望得到支撑，感兴趣的投资者可以关注直接投资黄金实物的黄金基金ETF（518800）或黄金股票ETF（517400）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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