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每经编辑｜叶峰 7月29日AI算力硬件相关板块涨幅居前，展望后市，（1）海外云厂商资本开支高增，并已进入业绩释放期；（2）国产算力基础设施产品和解决方案稳步提升；（3）中美贸易冲突有望缓和。这些均对光模块的基本面构成支撑，投资者可通过通信ETF（515880）、创业板人工智能ETF（159388）布局相关投资机会。
来源：wind 近期，谷歌发布Q2财报，公司上调全年资本开支至850亿美元，主要应用于AI服务器及数据中心建设。在收入端，财报显示，云计算业务作为最受益于AI热潮的板块，营收达136亿美元，同比增长32%，增速较第一季度的28%进一步加速。这表明AI的投入产出已进入相对健康的循环，相关领域的投资因而有望延续乃至加强。本周是美股的“超级财报周”，“七巨头”中的Meta、微软、亚马逊和苹果将相继披露Q2业绩，投资者可进一步关注这些公司的AI营收及资本开支变动情况，以印证行业趋势。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同） 国产算力方面，在上周末举行的2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC）中，华为、中兴等厂商展出了众多AI算力相关产品和解决方案，体现国产算力基础设施的上限正稳步提升。其中，华为首次线下展出其昇腾384超节点整机，即 Atlas 900 A3 SuperPoD；中兴展示了超节点服务器，单机搭载64卡，为超大参数规模的模型训练和推理打造高效的硬件底座。 关税和贸易冲突方面，当前中美正在斯德哥尔摩进行贸易谈判，此前，美国已放松了对英伟达H20芯片出口中国的限制。据Jefferies估计，中国对该种芯片的需求量约为英伟达当前库存的1倍以上，这一巨大的供需缺口将来可能会由更新推出的B30芯片（预计于25Q4起对华发售）填补。若后续中美贸易冲突缓和或关税得以延期，将更有利于国内光模块头部企业。 最后，资金面上，据华泰证券统计，公募基金25Q2的前十大重仓股中，通信板块A股持仓占比3.61%，环比上升1.31pct，结束下降趋势；板块超配比例为0.39%，环比由低配转为超配。
“光模块ETF”哪里找？通信ETF（515880）中光模块占比超40%，可以重点关注。同时，还可关注创业板人工智能ETF（159388）。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。 文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。 以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。 |
