每经记者｜陈晴    每经编辑｜张海妮    

在出生率持续走低的背景下，母婴连锁企业成都孕婴世界股份有限公司（以下简称孕婴世界）却逆势扩张，凭借加盟模式和下沉市场策略实现业绩增长，并宣称“位居国内母婴连锁行业前三”。近日，该公司向北交所递交的上市申请已获受理。

《每日经济新闻》记者注意到，孕婴世界家族色彩浓厚。公司实际控制人、高管及员工的多名亲友扮演了多重角色，包括股东、供应商和客户，甚至在公司前五大供应商和前五大客户名单中都能看到他们的身影。

这种“亲友合力”的商业模式虽助推了公司发展，但也为其IPO（首次公开募股）之路埋下隐忧。7月21日，公司收到了监管部门的问询函，公司的股权清晰稳定情况、加盟模式、收入真实性等问题均被问及。

庞大的“亲友商业网络”

孕婴世界主营业务为母婴商品销售以及为上游品牌供应商、下游加盟商提供服务。根据公司招股说明书（申报稿）（以下简称招股书），江大兵、王伟鉴合计实际控制公司表决权比例为83.4929%，为公司实际控制人。

现年54岁的江大兵是公司核心人物。这位仅有高中学历的创业者，深耕母婴行业多年，于2016年正式率队创立孕婴世界。其子王伟鉴作为“创二代”，在积累了近10年母婴零售经验后，于2022年进入公司担任董事、副总经理。

江大兵的配偶王琼也在公司发展过程中扮演着关键角色。创业早期，夫妻二人曾共同创办成都市创托妇婴商贸有限公司（孕婴世界业务前身）并持股至2014年。

2022年和2023年，青岛爱氏均为孕婴世界第四大供应商，青岛欧恩贝均为孕婴世界第五大供应商。

青岛爱氏为王琼曾经间接参股的公司，她相应的股权已于2020年退出；青岛欧恩贝经营的欧恩贝奶粉品牌曾由王琼实际控制的厦门欧恩贝生物科技有限公司、宁波天泓生物科技有限责任公司运营，相应品牌经营权于2020年转让给青岛欧恩贝。

耐人寻味的是，就在公司递交上市申请前夕（即2024年12月），王琼与孕婴世界其他两位高管亲属通过大宗交易获得公司股份。公司解释称，这是“出于家庭财产分配考虑”的股权转让。

图片来源：招股书（申报稿）截图