每经记者｜蔡鼎    每经编辑｜张海妮    

6月以来，沪、深、北三大交易所受理的IPO（首次公开募股）项目名单火速扩容。据三大交易所官网，6月新受理企业数量达151家，而2024年上半年，仅有32家企业的IPO项目获受理。

《每日经济新闻》记者注意到，6月30日当天，A股IPO受理数量达到41家。此外，备受市场关注的摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称摩尔线程）的IPO也于6月30日被上交所受理，其拟募集资金约80亿元，系科创板年内最大IPO。

汇生国际资本总裁黄立冲对记者指出，今年以来IPO回暖，应该是管理层对IPO上市审批的态度有所改变。针对6月30日多达41家公司IPO获受理，他认为可能最核心、最直接的原因是财务报告的有效期问题。

黄立冲还称，通过集中高效地处理这些“踩点”申请，交易所向市场传递了一个清晰的信号：IPO受理通道是畅通的，审核工作正在常态化、有序地进行。这有助于稳定市场预期，提振市场信心，表明资本市场的融资功能并未停滞。

此外，分析受理企业的板块分布，也可以看出交易所的意图：重点支持创新型中小企业，北交所的定位是服务创新型中小企业，尤其是“专精特新”企业。

“630大限”41家企业获集中受理，或因财务报告有效期问题

6月30日，A股IPO受理数量达到41家，分别为北交所32家、上交所5家和深交所4家。单日32家公司获北交所集中受理，该数量也创出2025年以来新高。

备受市场关注的摩尔线程的IPO也于6月30日被上交所受理，其拟募集资金约80亿元，系科创板年内最大IPO。

资料显示，摩尔线程成立于2020年10月，作为本土GPU（图形处理器）芯片设计公司，它致力于提供全功能的GPU产品和加速计算基础设施及一站式解决方案。2023年12月，摩尔线程基于MTTS4000大模型智算加速卡，推出了以夸娥智算集群为核心的智算中心产品组合，以打造大模型和通用人工智能的算力基础设施。

《每日经济新闻》记者注意到，6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布了进一步深化科创板改革的“1+6”政策措施，其中“1”是在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市机制。这一重大举措为像摩尔线程这类企业带来强劲助力。科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业，将未盈利科技型企业全部纳入其中。这一差异化的制度安排，为摩尔线程这样专注于GPU研发，虽投入巨大、暂未盈利却极具潜力的公司精准地提供了融资支持，在将投资选择权下放到市场的同时强化信息披露与风险揭示，在支持创新与控制风险间寻得平衡，助力其在技术研发与产业化的道路上大步迈进，充分彰显了科创板对科技创新企业的扶持决心与担当。

黄立冲指出，6月30日多达41家企业的IPO获集中受理，“可能最核心、最直接的原因是财务报告的有效期问题”。

“根据相关规定，IPO申报材料中的财务报告具有有效期：招股说明书（申报稿）中引用的财务报告，在其最近一期截止日后6个月内有效。对于大多数公司而言，年度报告的截止日是2024年12月31日。对于2025年的IPO申请，企业提交的核心财务数据是基于2024年年度报告。如果一家公司的IPO申请未能在6月30日之前获交易所正式受理，那么其基于2024年年报的申报材料就会过期。公司必须补充提交截至2025年6月30日的半年度财务报告，并由会计师事务所进行审计或审阅后才能重新申报。”黄立冲对记者补充道。

在黄立冲看来，交易所深知“630大限”是市场参与各方（发行人、中介机构）共同遵循的规则。他说：“通过集中、高效地处理这些‘踩点’申请，交易所向市场传递了一个清晰的信号：IPO受理通道是畅通的，审核工作正常态化、有序地进行。这有助于稳定市场预期，提振市场信心，表明资本市场的融资功能并未停滞。分析受理企业的板块分布，可以看到交易所的意图：重点支持创新型中小企业，北交所的定位是服务创新型中小企业，尤其是‘专精特新’企业。”

不过，也有不愿具名的资深投行人士对《每日经济新闻》记者说：“IPO受理数量看上去挺多，但绝大多数都是北交所的，沪深交易所的受理数量依然很少。即便算上北交所的，除了去年这个特殊年份，以前年度都比这多。去年是特例，去年IPO几乎都停了，所以不能和去年比。”

A股上半年IPO出现回暖迹象

6月，在A股IPO受理数量明显增长的同时，融资额也在回升。当月，A股IPO融资总额达到91.53亿元，略低于3月的92.18亿元，位居年内第二。

总体来看，今年上半年A股IPO市场呈现出明显的阶段性集中特征。

今年上半年，A股IPO出现回暖迹象。截至6月30日，上半年A股共有51只新股上市，首发募集资金规模达373.55亿元，而2024年同期44只新股募集资金325亿元，新股数量同比增加约16%、融资总额同比增加约15%。

德勤数据显示，截至6月30日，今年新股发行市盈率及上市首日平均回报率表现均不错。以主板为例，2025年上半年，新股发行市盈率最低为12.24倍，最高为24.82倍。新股上市首日平均回报率为103.81%，最高回报率为江南新材（SH603124）的606.83%，最低回报率为中策橡胶（SH603049）的6.84%。

上半年，各板块中回报率最好的是北交所，近八成IPO市盈率在10倍至20倍之间。新股上市首日平均回报率为231.84%，最高回报率为天工股份（BJ920068）的441.62%，最低回报率是开发科技（BJ920029）的150.36%。

近日，上交所召开了一场落实科创板“1+6”政策保荐机构座谈会。与会的头部保荐机构人士表示，将做好企业辅导、政策培训和申报准备工作，和上交所共同保障科创板更好发挥服务科技自立自强的主战场作用。

中泰证券认为，随着一系列资本市场改革措施的逐步推进，2025年整体市场活跃度有望阶段性提升。市场波动性上升的同时，券商板块或将受益于交易活跃、投行业务恢复及资本中介功能增强。

展望下半年，德勤认为，随着证监会将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施及在创业板正式启用第三套标准、支持优质未盈利创新企业上市等政策的实施，未来A股市场将逐步活跃，尤其是高科技企业的上市。此外，如果目前利好的市况得以持续，预计2025年港股市场将较之前的预测筹集更多资金，而A+H上市将会成为主要的动力。

安永则在最新报告中表示，宏观环境、市场资金和拟上市企业质量是影响IPO发行节奏的重要因素。A股IPO接下来预计将呈现与市场承受能力相匹配的节奏化发行“新常态”，而非以往的高速扩容。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄（资料图）