每经记者｜姚亚楠    每经编辑｜彭水萍    

近日，创投行业掀起了一轮发债热潮，继东方富海、毅达资本等VC/PE相继发债后，LP也来发债募资了。

据2025年北京市第六批政府债券信息披露文件，2025年北京市政府专项债券（三十五期）募集资金用于北京市政府投资引导基金，将专项债资金投向政府投资引导基金，在此前并不多见，未来这一创新尝试有望为其他地区政府引导基金提供可复制的募资范本。

又一创新尝试：专项债投向政府投资引导基金

近日，中国债券信息网披露，北京市财政局公示了2025年北京市第六批政府债券信息披露文件。其中，计划在6月26日公开发行招标北京市政府专项债券（三十五期），将投向北京市政府投资引导基金。

具体来看，该专项债券通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场发行，为10年期记账式固定利率附息债，计划发行面值总额为100亿元，6月27日开始发行并计息。

将专项债券投资于政府投资引导基金此前并不多见。记者注意到，2024年12月国务院办公厅曾发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，其中提出7方面17项举措，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，实行专项债券投向领域“负面清单”管理，将无收益项目、除保障性住房、土地储备以外的房地产开发等领域纳入清单，未纳入的项目均可申请专项债券资金。

值得注意的是，上述文件还提出扩大专项债券用作项目资本金范围并实行“正面清单”管理，将信息技术、新材料、生物制造、数字经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。此次北京专项债资金投向北京市政府投资引导基金，正是响应政策导向、精准对接“正面清单”要求的创新实践。

有VC人士向记者感慨，当前市场化LP出资意愿较低，政府引导基金已成为人民币基金的主要出资方，如今北京创新性地通过专项债形式为引导基金注入百亿元资金，具有重要的示范意义，有望通过母子基金架构层层放大，最终为VC/PE提供“活水”。

GP、LP都来发债募资了

公开资料显示，北京市政府投资引导基金成立于2016年，由北京国有资本运营管理有限公司、北京市政府投资引导基金管理有限公司共同出资设立。今年1月，北京市政府投资引导基金大幅增资，天眼查显示，其出资额由1000.1亿元增至2500.1亿元，增幅约150%。

近几年来，北京市政府投资引导基金在产业投资方面布局频繁，先后主导发起成立了北京市人工智能产业投资基金（有限合伙）、北京机器人产业发展投资基金（有限合伙）、北京信息产业发展投资基金（有限合伙）、北京市医药健康产业投资基金（有限合伙）等多只百亿级产业基金。去年底，北京国管党委副书记、董事、总经理郭川在公开演讲中透露，这8只基金已完成167个项目的投资决策，投决金额合计约170亿元。

近期，创投行业掀起了一轮发债热潮，毅达资本、君联资本、东方富海等5家VC/PE完成科创债发行，如今北京将100亿专项债投向政府引导基金，可见从GP端到LP端，通过发债形式支持科技创新的通道正在打通，这将有助于缓解当前一级市场的募资压力，培育更多长期资本和耐心资本，进而撬动更大规模的社会资本投向科技创新领域，对完善我国科技金融生态也具有深远意义。

封面图片来源：视觉中国-VCG111312051786